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【资讯】广州期货豆类下跌过大或引发反弹耳唇兰属

发布时间:2020-11-04 12:31:38 阅读: 来源:气泡袋厂家

广州期货:豆类下跌过大或引发反弹

尽管前期大部分投资者热切期望,豆类油脂市场能够利用美豆产量预期下调的机会,在8月一波中期上涨之后可以更进一步,以形成较为明显的单边上涨市场。但是受到美国农业部的9月供需报告出现预期利多落空以及美豆需求不振的影响,豆类市场在9月中上旬的走势是单边滑落的局面。其中,美豆指数从1467下跌到1260附近,将8月上涨的所获得涨幅全部回吐。一时间,市场信心再度受挫,投资者对未来豆类油脂商品再度陷入纷繁困扰当中。

美联储会议决意让市场失望,欧债问题恐让经济衰退

全球投资者期待9月21日的美国联邦储备议息会议,能有强劲的经济刺激计划推出。然而,该会议所推出的“扭转操作”措施,显然不能让市场的投资者感到满意。在市场情绪失望的推动下,全球金融市场再度走出单边下滑走势。而同期的欧洲债务问题在意大利持续深化,希腊可能退出欧元区的猜测让市场惊讶不已,持有大量欧洲债券的欧美银行业让市场对其稳定性产生怀疑。因此,整个金融市场发生系统性风险的概率在增大。然而在关心宏观经济面的情况下,我们依然要对豆类产品的供需情况保持清醒的认识。

9月供需报告不及利多预期,但与8月相比并无太大改变

美国农业部在9月12日公布的供需报告预计,2011/12年度美国大豆产量为30.85亿蒲式耳,高于之前市场预测的30.25亿蒲式耳均值,较上月报告预估上调0.29亿蒲式耳。预计单产41.8蒲式耳/英亩,较上月报告上调0.4蒲式耳/英亩。预计2011/12年度美国大豆结转库存降低至1.65亿蒲,高于之前市场预测的1.52亿蒲均值,较上月报告上调0.1亿蒲式耳。毫无疑问,在市场一直预期9月报告会继续下调产量并形成利多,转化成利空消息之后。豆类商品的多头遭到重挫,市场开始认为,美国市场的大豆供给并非想原来预期的那么严重。

但是仔细看报告中的数据我们可以发现,其实质性内容实际与8月报告并没有太多区别,而8月报告与7月报告之间的区别较为明显,曾经引发8月11日市场的大幅上涨。9月报告如果换在是1300的底部区域位置,或许还能刺激市场上涨。只是在1450位置的前期高位附近,确实是给一心热炒天气影响而形成产量减少的多头泼了一盆冷水。而处在1400上方的美豆,已经失去了和南美陈豆的竞争力,也难有实质性的买家会继续追捧。但是,当美豆跌至1300下方时,市场上的投资者将不得不考虑8月报告给市场所带来的影响力,考虑到9月报告与8月报告差别不大。空头将会重新审慎是否有其他新的利空消息才会帮助期价继续下行。

9月初温和天气并无有效改善大豆作物生长状况

毫无疑问,经历过7月的高温、8月的少雨的大豆作物,在9月份中上旬是得到了较为温和的天气的眷顾。市场一直期待,中西部在9月初的零星阵雨能够有效改善前期步步下滑的生长状况,但是截止至9月18日当周的的作物生长报告将美豆的优良率下调至53%。这与之前预期大为不符,而上年同期的作物优良率维持在63%的水平。

虽然美豆今年因为播种期遇到连续降雨而推迟了1-2周的播种时间,但是9月中旬以后,随着秋季的到来,气温将快速下降,作物的落叶率将会加快。截止至9月18日当周,美豆的落叶率为33%,去年同期为56%,5年平均水平为47%。在如此之高的落叶率的情况下,美豆即便在后期继续遇到良好的雨水天气,对作物产量正面影响也不至于太大,更何况目前的优良率处于播种以来的最低水平。

霜降问题曾经缠绕市场

自从9月13日以来,气象预报专家就曾经强调过9月中旬,中西部偏北地区将可能遭受冷空气侵袭,而未成熟的作物将会面临霜降的威胁。虽然后续的报道称,受霜降威胁的地区不多,但是一个星期过去以后,霜降问题的隐忧继续保持在市场上。从图中,我们可以看到,受霜降影响最严重的地区(低于32华氏度即可形成霜降)为明尼苏达州、威斯康辛州和爱荷华州北部地区。而该地区的落叶率依旧保持较低状态,作物生长将明显受阻。虽然市场有观点表示此次霜降对总体产量影响不大,但来自产区的负面消息依旧会让市场不敢掉以轻心,当市场反弹时,霜降问题依旧会给市场带来利多话题。

(图中数字为华氏度,32华氏度为零摄氏度,黄色百分比为当地大豆作物落叶率,深绿色区域为主要产区,浅绿色为次要产区)

拉尼娜现象将加强,南美大豆新作播种有天气因素炒作伏笔

从9月下旬开始,当北美大豆收割刚刚展开的时候,南美巴西地区将开始为新的一年大豆播种开始做准备。由于巴西地域辽阔,大豆播种期可以从9月末持续到12月。而巴西的大豆主产区主要集中在,马托格罗、巴拉、巴西南部巴拉那、南里奥格兰德及南马托格罗索。

今年8月巴西受拉尼娜现象的影响,降水明显偏少,土地墒情偏低,并不适宜大豆播种。到目前为止,主产区地区的干旱现象依旧令人担心,从9月11日到17日的降水情况看,除了南里奥格兰德(巴西南部地区,大豆种植偏后)有较明显降水以外,绝大部分种植地区的降雨都不明显。而NOAA关于拉尼娜现象的研究认为,海水温度变化继续朝拉尼娜天气现象转化,因此该现象今年年末出现加强。以此来看,后期南美播种季节的天气炒作因素已经悄然买下伏笔。

美豆出口销售保持低迷,但期价回调料将有助于改善情况

分析机构Celeres在9月19日宣称,巴西2010/11年度7500万吨大豆已经销售完成89%,与之前一周持平。而9月15日开始播种那个的新作大豆销售已经完成17%,略高于15%。考虑到当前南美陈豆是北美新作的主要竞争对手,如果巴西大豆的陈豆销售进度在放缓,说明市场的国际贸易商,可能正在重新考虑南北美大豆之间采购选择。如果不出意料,在未来一段时间内,美豆的出口销售将会有所好转。而在近期,美国农业部也不时公布中国买家在美豆市场购入本年度大豆的消息。

饲料需求依旧旺盛,畜禽产品终端需求良好

由于近期国内物价上涨,猪肉价格以及其他畜禽产品的价格上涨已经得到终端消费者默认。尽管国家公布相关猪肉价格的调控政策,但是猪价近期依旧保持高位震荡。而持持续高涨的畜禽产品价格,刺激了农户养殖,造成饲料需求明显有所增长。从中国饲料月产量图来看,今年夏季5月至8月的饲料产量,明显要较前两年有所提高。这也侧面说明当前中国国内饲料需求保持良好状态,中国对美豆的进口需求依旧偏强。

消费旺季来临,食用油需求将增加

截止至今年8月,中国食用植物油的产量为427万吨,进口量为69万吨,说明整体消费情况良好。除了中秋、国庆双节因素刺激外,秋冬季节的油脂消费将会得到明显提高。豆油受棕榈油的替代效应也将得到明显的减弱。

技术分析

美豆指数自9月12日的9月供需报告后,出现了10连阴的连续下跌走势,这暗示市场超卖现象严重。9月21日以来的商品整体下跌已经让市场忽略了美豆自身供需因素。当然,我们不排除宏观因素极端恶劣产生类似08年的极端下跌行情。但是外围市场环境的一旦企稳,极有可能触发类似8月9日以后的反弹行情。即便保守一点,美豆指数经过连续下跌后,在1260-1300区间也有可能出现大幅震荡,而后再做趋势性行情的选择。

豆一图形再度出现长上下影线K线,预示多空近期争夺激烈。同时9月23日K线已经跌出本已就斜率较高的下降趋势线,有下跌衰竭的可能。特别是在美豆供需面的利多因素还大量存在的情况下,下降衰竭的可靠性在提高,低位反弹的可能性大增。

总结:

近期的外部金融市场也是令人忧心忡忡,不过我们仍然期待这次较大的经济问题会有暂时缓解的机会。供需角度看,美豆新作供给处于偏紧,前期利多市场的大部分因素依旧存在。而豆类供需基本面向好的内在因素,可以让豆类商品走出较明显的短期反弹。因此在市场最为担心未来继续向坏的情况下,我们尝试把握一些由超卖引起的反弹机会。

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